滚球体育客户端-  新浪财经 5月23日消息,昨日(5月22日)李克强总理在两会上发布了2020年政府工作报告(下称“报告”)

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  新浪财经 5月23日消息,昨日(5月22日)李克强总理在两会上发布了2020年政府工作报告(下称“报告”)

  新浪财经 5月23日消息,昨日(5月22日)李克强总理在两会上发布了2020年政府工作报告(下称“报告”)。对于报告中的财政政策内容,中金计算出今年财政刺激计划总量为8.51万亿,并且表示,该总量低于此前部分投资者预期的“10万亿”量级,国债和地方债的供给压力小于预期。

  财政政策作为“庶政之母”,对国家的宏观经济发展起到重要作用,也影响百姓生活的方方面面。报告明确提出了更加积极有为的财政政策。具体来看,今年预算赤字率从去年的2.8%提升至3.6%以上,对应的预算赤字规模为3.76万亿,较2019年的2.76万亿高出1万亿。

  值得关注的是,作为政策制定的“定海神针”,最重要的GDP增长目标历史上第一次没有明确提出,但这不意味着政府没有增速的预期。

  中金研报指出,按3.76万亿预算赤字和3.6%的赤字率倒推,报告中实际隐含了5.4%的名义GDP增速,按照2%左右的GDP平减指数推算,实际GDP增速约为3.4%,大体符合市场对今年经济增速的预期。

  为了对冲疫情产生的负面影响,同时考虑地方各领域融资需求,政府工作报告明确提出发行1万亿元抗疫特别国债,发行期限以10年期为主,利息由中央财政全额负担,本金由中央财政偿还3000亿元,地方财政偿还7000亿元。

  此次特别国债的用途区别于历史上的补充银行资本金或资产购买。政府工作报告提到,“加强公共卫生体系建设,用好抗疫特别国债,加大疫苗、药物和快速检测技术研发投入,增加防疫救治医疗设施,增加移动实验室,强化应急物资保障,强化基层卫生防疫。”

  中金预计疾病防控体系建设、药物研发、公共卫生投资等将成为此次特别国债增加政府投资的主要发力点。

  地方债方面,一般地方债发行额度主要由地方预算赤字决定,中金预计新增一般债约为1.36万亿,较去年的9300亿提升4300亿。在抑制地方政府隐性债务、“堵偏门开正门”的背景下,近几年专项债一直担当财政政策发力的重要工具,报告指出今年新增专项债额度为3.75万亿,相较去年2.15万亿有了大幅提升,增加1.6万亿。

  置换债方面,据财政部数据,2019年末非政府债券形式存量政府债务1889亿元,剩余部分2020年将继续发行。偿还到期债方面,今年地方债到期量约为2.08万亿,按照80-90%的比例,中金预计今年偿还到期债发行量可能会达到1.78万亿左右。

  中金指出,1万亿的特别国债发行量低于此前市场预期的2万亿,也低于此前市场热议的财政赤字货币化所提及的5万亿。3.76万亿的预算赤字+1万亿特别国债+3.75万亿专项地方债,使得合计的财政刺激计划总量为8.51万亿,低于此前部分投资者预期的“10万亿”量级。这意味着国债和地方债的供给压力小于预期,债券市场已经充分消化了供给的增加。

  “国债和地方债带来的供给压力可能会在最近2-3个月释放,但释放后,后续的供给压力将明显下降,中长端利率下行的制约可能也会解除”,中金研报称。

  财政部部长在两会的发言中提到,今年的一般预算收入预计略高于18万亿元,低于去年。今年的一般预算支出预计将达到24万7000多亿元,高于去年。这一收一支,增加了6.76万亿元的资金,加大了力度,做好了对冲,实现了积极。

  按此测算,中金预计今年财政预算收入增速-5.3%,财政预算支出增速3.35%。其中收入和支出增速的预算值都明显低于2019年的实际值。财政预算的收支缺口6.76万亿也高于去年4.8万亿的实际赤字缺口。

  但中金也提到今年8.51万亿的财政总量计划,是可以足够弥补这6.76万亿的预算缺口,即使实际缺口更大一些到7-8万亿,仍可以覆盖,甚至还可以覆盖一部分政府性基金收支可能出现的差额。但如果按照财政预算支出增速3.35%来对应经济,也意味着基建和政府消费的增速不会很高,全年经济增速也不太可能超预期。(新浪财经 肖成宇)

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责任编辑:常福强

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